经过几天的市场担忧，要求当代置业债务违约的呼声有所下降。
10月26日，现代置业发布公告称，公司于10月25日到期的1,285%优先据未能及时偿还据本金及应计但未付利息。该债券资本额为25亿美元，是现代置业现有的五只美元债券中规模最大的。
现代置业将“意外的流动性题”列为违约原因，并将宏观经济环境、房地产行业环境和COVID-19事件列为不利因素。这导致尚未达成偿还上述据本金以及截至该日应计但未付利息的协议。
随后，当代置业成为继花样年、胜景控股之后又一家违约百强房企。
事实上，早在2021年中期业绩公布之前，当代置业就已暴露出毛利率低于行业平均水平、资产负债率高于行业平均水平、财务成本上升等流动性风险点。随后，当代置业多次出售股权资产、展期债务以解决流动性题，但仍无法避免违约风波。
自救失败
事实上，现代地产一直在试图通过延长期限来自力更生，以避免实际的合同违约，并没有出现花样年、新里控股等房地产公司被动“打脸”的情况。
10月11日，当代置业在香港联交所宣布，正寻求延长其于2021年10月25日到期的优先据，面额为1,285面，并同意要求披露。与此同时，正在制定一项计划，缩短选择性偿还公司债券的通知期，并偿还8750万美元的债券本金。
同时，公司董事长张雷和总裁张鹏计划提供总计8亿元人民币的股东贷款，预计将在未来两到三个月内完成。
“自救”的努力并没有就此停止，国庆假期后的第二天，当代置业旗下的房地产公司第一服务也向港交所发出了临时停牌通知。根据香港并购法披露内幕信息。业内人士认为，现代置业可能会出售其所持房地产公司股份以换取现金。
不过，市场对当代置业的处境并不乐观。即使上述债务成功延期，新债与存债的重叠也意味着现代置业将在明年初的短短一个月内承受高达37亿美元的债务偿还压力。
信用评级机构也迅速做出反应。穆迪10月12日宣布，将当代置业股份有限公司的家族企业评级从B2下调至Caa2，将其债券的高级无抵押评级从B3下调至Caa3，并将上述评级纳入企业评级列表。还可能进行额外降级。观察。
10月14日，惠誉将当代置业股份有限公司的长期外币和本币发行人违约评级从“B”下调至“C”，并下调了该公司的高级无抵押评级、高级债券评级和相应的回收率。等级从“B/RR4”降级为“C/RR6”。
惠誉认为，鉴于现代置业的流动性，应寻求同意以避免违约。截至2021年6月末，该公司可用现金余额约为136亿元，但其获得现金偿还债券的能力存在不确定性。
次日，当代置业发布两则公告，进一步加剧了市场担忧。10月20日，现代置业宣布将结束其2021年到期的1,285%优先据的同意征求。10月21日，现代置业宣布暂时停牌，直至发布包含现代置业内幕信息的公告。
根据当代置业的美元债券招股说明书，债券条款的任何重大变更都需要获得90名投资者的同意。最终当代置业未能自救，出现重大违约。
据称，当代置业的董事会和管理层正在评估该集团的财务和现金状况，并密切关注此事的进展。现代置业正在与法律顾盛德合作，并将很快聘请独立财务顾协助制定考虑国内和利益相关者的总体计划。
扩大高息贷款
此前，当代置业主要依靠“新车贷还旧债”来偿还海外债务，但近期由于房企违约频发以及中资美元债乱局，“新车贷”变得更加困难市场。还清旧债。”当代置业的美元债券价格连日暴跌，促使投资者抛售债券，引发市场对市场是否已经有能力筹集资金偿还债务的担忧。
考虑到现有债务，现代置业面临的偿债压力其实相当大。据EnterpriseAlert报道，现代置业目前共有5只美元债券，现有发行量超过13亿美元，平均面利率为1,158。
截至今年上半年，当代置业剔除预付款的资产负债率为83倍，净负债率为93倍，现金短期负债率为146倍。还有一项指标超过了这个。这是阈值，保留在“括号”中。截至期末，公司流动负债6618亿元，其中一年内到期的短期负债9347亿元。
值得注意的是，截至中期末，当代置业账面现金及等价物约为174亿元，扣除性现金后，现金及现金等价物余额为13.624亿元。虽然账面上的现金超过100亿韩元，但债务不超过10亿韩元且无法偿还，因此市场已经开始担心财务报表的“含金量”。
百强房地产公司之一的现代置地一直在努力举债扩张，导致美元债收益率创下历史新高。据报道，该公司于2018年12月发行了价值15亿美元的优先据，利率高达155。由于发债利率较高，当代置业上半年利息支出总计1373亿元，较去年同期增加1055元。
当代置业的利润也因高息债务而受到一定程度的侵蚀。五年来，公司销售额不断增长，但净利润从未超过10亿元。从经营现金流角度来看，当代置业的经营现金流仅在2018年底为正，其余年份2016年、2017年、2019年、2020年均为负。
除了现金流预警指标外，当代置业的销售业绩也放缓。今年前9个月，现代置业实现合同销售约33544亿元，较去年同期增加246份。但9月份，合同销售金额3563亿元，合同销售面积3673万平方米，同比分别下降233%和202%。
回想起来，“雷雨”之前，当代置业一直被业内誉为“绿色建筑”。现代置业于2000年在北京创立，专注于绿色地产和科技地产，是中国第一家从事绿色科技地产的公司。
标准排名是根据房地产企业2020年获得的绿色建筑运营认证、竣工面积等相关数据计算得出的绿色运营指数。当代置业、桑禾地产、碧桂园、航通建设、宝龙地产、大地城市集团、中海发展、远洋集团等房地产企业入选中国十大绿色地产运营模式之一2021年。
债务危机爆发后，现代不动产的实际管理者将采取什么措施，还有待观察。
目前，现代置业董事局主席张雷通过家族信托持有现代置业股6,538股，长城资产和信达资产持股比例分别达到680股和958股，公众持股1,824股。有。从土地持有量来看，根据克而瑞数据，现代置业的土地持有总价值约为8996亿元。
据现代置业、泛海控股、花样年、华夏幸福、阳光100中国、天房集团等行业证券统计，天房集团、泰禾集团、风景控股等9家房企中资美元债违约今年的市场。蓝光开发公司现代置地的未偿余额总额为28.73亿美元。
在中资美元债二级市场上，花样年、蓝光发展、阳光100中国目前违约债券、华夏幸福置地等部分房企的债券收益率在违约前一周就已做出反应。此外，大部分债券收益率变化在违约后4至5天内收敛，基本保持在一定水平。
兴业证券认为，近期房地产监管声明的一些变化，包括地方土地拍卖政策的调整，使得房企获得了一定的利润空间。但对于投资者而言，近期政策重点仍应放在融资上，以及融资改善是否会带来安全边际的恢复。
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