1、亿瑞科技国内核心医疗影像零部件领域领先企业。
我们是数字X射线探测器领域的领先公司。
我公司专注于数字X射线探测器的研发、生产和销售，我们的产品大致可分为静态数字X射线探测器和动态用途。——破坏性测试、安全检查等领域。我公司是全少数拥有非晶硅、IGZO、CMOS、柔性基板四大核心传感器技术并具备量产能力的X射线探测器企业之一。作为数字X射线检测仪进口替代过程中的领军者，我们是通过自主研发成功实现产业化、具有技术竞争力的国内领先企业。公司成立后，成功研发国产非晶硅平板探测器，打破了国外厂商对非晶硅平板探测器的技术垄断，完成了产业链从发达国家向中国大陆的转移。
公司覆盖X射线成像设备产业链各行业，拥有上游闪烁体和中游X射线探测器的自主生产能力。X射线成像设备产业链的上游包括TFT模组、结构件、闪烁体、内外电缆等零部件制造商，中游包括X射线探测器制造商，下游包括X射线完成机制造商。根据公司投资招股书显示，2019年TFT模组占公司原材料采购成本的573%。这可以证明TFT模组在平板探测器中单一原材料比例很高，是关键部件。TFT模组由TFTSENSOR和PCBA两部分组成，目前公司的PCBA不再需要外包，且TFTSENSOR拥有自主知识产权。此外，在上游产业链上，依瑞科技已经具备了自行生产闪烁体和控制盒的能力，并以多元化的产业布局处于行业领先地位。公司技术全面覆盖数字X射线检测仪行业四大技术细分领域公司量产产品包括平板探测器、线阵探测器，掌握非晶硅、IGZO、CMOS、柔性基板四大传感器技术。国内数字X射线检测仪行业。
公司产品多元化发展迅速，2015年以来销售额保持高速增长。从应用来看，医用探测器是公司的主要收入来源，从探测器类型来看，目前静态产品占比较大，但动态探测器收入增长迅速，由2011年的177种增长。2020年至2021年，达317个。总体而言，2020年以来公司营收增速再创新高。2020年和2021年的销售增长分别为44/51。主要原因是公司2020年工业及动态产品收入实现量产及新增工业投产。新型牙科产品销量比上年增长100多倍。
公司产品在图像性能、质量稳定性和可靠性方面均达到世界领先水平。公司主要产品分为普通放射线有线系列、普通放射线无线系列、乳腺系列、放射治疗系列及牙科系列、工业安防系列。
数字化公司通过上海长泽和上海长瑞两个员工持股汇聚了骨干人才。公司核心技术人员包括董事长兼总经理顾铁、首席技术官邱成斌、董事曹红光、副总裁方志强。根据公司股权渗透情况，公司关键技术人员与公司关系较深，并持有一定的公司股份。公司董事长及主要技术人员古铁通过上海亿源合瑞投资咨询有限公司、艾瑞香港间接持有公司股1,396股。
发展历程依靠自主研发逐步形成进口替代。
依靠自主研发形成技术优势后，公司利润快速增长。2015年至2021年，公司营业利润复合增长率达3315倍，归属母公司净利润复合增长率达7164倍。公司自成立以来，通过自主研发和技术吸收，掌握了多种探测器技术路径，逐步形成进口替代体系。公司成立于2011年，总部位于上海，在韩国上海浦东、江苏太仓、韩国首尔等地设有生产基地。目前产品总装机能力超过5万台，已逐步发展成为中国平板探测器制造领域的代表性企业。
公司的发展可分为三个阶段2011-2015年研发探索期。现阶段公司完成核心团队组建，碘化铯项目投产，推出第一款无线平板电脑和第一款丰胸平板电脑，2015年实现出货量快速增长。2016-2019初期发展期。2016年至2019年，公司营业利润录得2876倍复合增长率。2019年，公司销售额突破5亿元，出货量突破1万台。公司于2016年开始筹建太仓新工厂，2017年太仓新工厂开始投产。现阶段，公司实现了多项技术创新。2017年，发布动态DRF平板和牙科CTCMOS平板。此后，柔性基板技术取得突破，实现柔性制造能力，并于2019年IGZO技术产品开始具备量产能力。这一阶段的技术积累为公司未来的加速成长奠定了坚实的基础。2020年至今加速扩张。公司2019-2021年营业利润复合增长率为4745，预计2021年公司营业利润将超过10亿元，2020年公司牙科检测仪和LDA将实现量产，出货量将达到6万台单位。预计将超过。与2019年相比，出货量增长约5倍，已成为韩国平板探测器领域替代进口的领先者。
产品结构不断优化，公司盈利能力较强。
公司净利润率持续提升，盈利能力良好。公司2021年平均ROE为170，较2020年上升25个百分点，主要由于公司净利率水平提升。杜邦分拆显示，高ROE主要来自高净利率水平，公司2021年净利率为4080。完成IPO并募集资金，资产大幅增加，资产周转率和杠杆率下降。因为它是一种技术壁垒较高的产品，所以利润非常丰厚。数字化技术壁垒较高公司毛利率水平较高，2022H1毛利率为585。产品结构优化，毛利率持续提升。公司毛利率水平自2018年以来持续提升，从2018年的4599上升至2021年的5525，主要由于公司高毛利率产品占比增加。公司产品线中，放疗系列及工业产品毛利率较高，动态探测器产品毛利率高于静态产品。2019年公司工业产品销售占比上升，2020年至2021年公司动态产品销售占比上升，导致公司毛利率上升。
规模效益扩大，成本持续下降。2018年以来公司基本费用率持续下降，主要是随着公司营收增加、规模优势扩大，管理费用率下降。与同行业竞争对手康中医疗相比，公司2020年和2021年的管理成本和销售成本比率均低于康中医疗。公司高度重视产品研发，是数字X射线探测器传感器技术的行业领导者。公司2020年、2021年研发费用率比康众医疗高46/28个百分点。
2、数字X射线探测器行业特色，马太效应凸显
数字X射线探测器的结构和分类
数字X射线探测器间接或直接将X射线转换为电荷，最终将其数字化为医学图像。根据传感器阵列的形式，可分为平板探测器和线阵探测器。数字X射线平板探测器的内部结构包括闪烁体、TFT、光电转换层、集成电路等。首先，X射线可以转换成可见光，然后可见光可以转换成图像电信号并进行处理。通过分析图像中的电信号获得数字图像。各结构体的作用如下1.碳纤维板保护传感器2.铝膜封装并保护下闪烁体3.闪烁体将X射线转换为可见光4.TFT/PD保护传感器将可见光转换为电信号5.高速度读出电路+扫描驱动电路读出电路与扫描驱动电路配合，集成、采集、读取电信号。6支撑架提供机械保护，支撑所有部件；7控制电路通过电路控制实现产品稳定性。控制数据处理和操作顺序。8高强度后盖机械支撑和保护其他部件。
光学传感面板一般由光电转换层、TFT阵列开关和其他寻址电路组成，根据这两部分的材料不同，可分为非晶硅探测器、CMOS/单晶硅探测器和IGZO探测器。非晶硒探测器和CdTe/CZT碲化镉/碲化镉锌探测器等。
非晶硅、IGZO、CMOS、柔性基板、非晶硒五种技术各有不同的优势和不同的应用场景。1非晶硅探测器具有成本优势，目前仍作为平板使用。2IGZO探测器作为短时探测器的主流技术，采集时间短、信噪比高，在动态平板中具有很大优势。随着技术的成熟，IGZO有望在动态平板领域取代非晶硅传感器，而3CMOS探测器体积较小，主要应用于牙科、外科、介入手术等中小型动态成像领域。4柔性基材检测仪轻便、坚固、具有防碰撞特性，不易损坏。目前，现有X射线探测器所采用的光学传感面板技术基本采用刚性基板，但随着柔性电子技术的发展，一些主要的X射线探测器制造商已经开始应用该技术。未来在成本降低后有望在一些特殊应用场景中取代非晶硅探测器。五非晶硒探测器性能较好，但成本较高，主要应用于中高端产品。在光子计数探测器普及之前，非晶硒技术预计仍将是先进乳腺领域的主流。目前，数字X射线探测器的主要应用场景仍是在医疗领域，未来在工业领域的应用将逐渐增多。根据YoleDveloppement的数据，2018年数字X射线探测器在医疗保健和工业领域的应用率分别为78和22。未来，随着技术变革和应用场景扩大，中低价位静电探测器产品占比将会下降，而工业领域占比将会上升。
卓越的行业特色，宽阔的领先护城河
数字的
该行业技术壁垒较高，新进入者很难在短时间内克服。数字化X射线检测仪是整机的关键部件，对整机的产品质量和性能起着决定性的作用。产品开发周期长，领先企业的核心技术和工艺是通过多年研发积累的，新进入者很难在短时间内掌握核心技术。以核心部件TFTSENSOR和闪烁体为例，TFTSENSOR的设计需要避开众多国外品牌的知识产权壁垒，开发多层掩模板。同时，量产阶段需要面板厂商，而全范围内具有量产能力的厂商有限，量产阶段需要探测器厂商和面板厂商合作，不断调试传感器设计并投入大量资源。闪烁体生产工艺门槛高，量产良率管理困难，且生产所需的镀膜设备、封装设备也属于非标产品，需要与设备厂商合作进行工艺技术的研发和重复来满足这个要求。批量生产的要求。
产品标准化程度高，批量生产后具有规模效益。尽管数字化存在技术障碍整机制造商的软件功能、管、检测器等都有不同的集成特点。依瑞科技的业务招股书显示，该公司定制数字X射线检测仪产品仅占2019年销售额的797%。标准化程度高的产品更容易实现规模经济。因此，数字X射线检测仪制造商一旦进入量产阶段，将具有规模经济，单价有望随着销量的增加而逐渐下降。
需求低，用户忠诚度高。数字X射线检测
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