概括
“超级星期二”过后，2024年美国总统大选格局已定。拜登与特朗普再次狭路对峙，这次选举谁会获胜？通过分析美国民意调查的准确性和政治倾向，报告认为，这次民意调查的结果可能低估了特朗普总统的得率约35个百分点。
热点思考特朗普的支持率可能被低估
美国选举投机构很多，其中大部分是媒体、大学、智库。2024年排名靠前的民意调查机构包括《纽约时报》、ABC新闻、马凯特大学、YOUGOV等。大选民意调查依靠抽样调查。单次民意调查的质量受到其统计方法的影响。错误是不可避免的，并受到政治倾向的影响。大多数民意调查的误差为1到4。平均而言，今年大选中特朗普和拜登的民调差距为正负26个百分点。
个人民意调查的误差难以控制，而群体民意调查更具优势，因此后者成为判断大选走向的主要依据。汇总投是将多个民意调查机构的结果进行汇总、平均，以了解全国民意调查总体情况的过程。主流团体民意调查公司包括FiveThirtyEight538、RealClearPoliticsRCP和270toWin。在2020年的选举中，RCP和FiveThirtyEight的错误率低于单选区民意调查的错误率，RCP的错误率更低。
大选初期的民意调查平均准确度约为73%。使用汇总民意调查数据进行分析的结果显示，在1936年至2020年的22次大选中，早期民意调查预测有16次是正确的。造成失误的主要原因是候选人参加首届选举的“新秀效应”。它最初的受欢迎程度很低，导致民意调查存在偏见。卑微。例如，当克林顿1992年首次竞选公职时，她在早期民意调查中落后11个百分点。剔除“新秀效应”，提前投的准确率可达80%。
最终民意调查的准确度较高，为91分，从1936年到2020年，最终民意调查预测正确20次，只有两次错误，均与摇摆州民意调查有关。第一次投错误发生在1948年的选举中，当时杜鲁门在民意调查中落后，但仍然获胜。这是因为，一方面，本次大选的民意调查提前结束，另一方面，杜鲁门在竞选后半段在摇摆州开展了大规模的竞选活动，最终民意调查结果民意调查没有产生结果。它反映在时间上。
二是2016年民意调查的集体误判，主要是未能捕捉到竞争州的民意变化。2016年总统选举中，首次和最终民意调查均显示特朗普的支持率较低，但选举团得率的预测却存在差异。这是因为受教育程度较低的选民更愿意投给共和党和特朗普，但他们也往往不愿公开表达对特朗普的支持。这种现象在摇摆州尤其明显，导致民调机构低估了特朗普的整体支持率。
因此，民意调查的错误往往与候选人的“新秀效应”以及竞争州民意难以理解有关，但今年不太可能出现这样的错误。首先，与以往的选举不同，本次选举没有新人。这基本上是特朗普和拜登之间的重赛。其次，竞争国家的民意差距今年进一步扩大。在七个主要战场州中，特朗普在六个州的民意调查中领先，在四个州领先三个或更多，误差幅度超过了26个。民意调查。
民意调查机构普遍支持民主党，并可能指出特朗普的领先优势被低估了。在今年评估的前20个民意调查组织中，有16个支持民主党。所有民意调查机构中，189支持共和党，284支持民主党，比例为13,336,015人，明显高于2000年至2012年大选的平均133,360,077人。在2020年和2016年的两次大选中，即使是误差率最低的前20名民调，也只有13支持民主党，7支持共和党。
特朗普在民意调查中的被低估程度远高于一般候选人。自1936年以来，共和党候选人的民意调查平均被低估了07个百分点，而特朗普的民调被进一步低估。2016年，特朗普在初次民意调查中被低估了37个百分点，在最终民意调查中被低估了41个百分点。2020年特朗普仍然被低估。结合两次大选来看，特朗普总统的民意调查在选举开始时平均被低估了28个百分点，在最终民调中平均被低估了35个百分点。
危险警告
地缘政治冲突升级，美联储再次转强硬，金融状况加速收缩。
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报告文本
1.热点思考特朗普的支持率可能被低估
美国大选民意调查是如何产生的？
美国选举投机构很多，其中大部分是媒体、大学、智库。2024年大选，共有500个机构提供总统民意调查，由于民意调查机构众多，民意调查的质量参差不齐，2008年以后建立了FiveThirtyEight民意调查网站，建立了民意调查机构的评估体系建立了。2024年排名靠前的民意调查机构包括《纽约时报》、ABC新闻、马凯特大学、YOUGOV等。每个民意调查机构都有自己的特点例如《纽约时报》定期提供全国登记选民民意调查，马凯特大学专注于摇摆州民意调查，玛丽斯特学院进行州和地方民意调查，YouGov以其在线调查方式而闻名。
由于大选民意调查依靠抽样调查，民意调查质量受统计方法影响，误差在所难免，并且会受到政治倾向的干扰。民意调查机构主要利用统计样本来计算候选人支持率，主流研究方法包括随机电话调查、网络在线抽样调查、线下面对面调查、登记选民随机抽样调查等。对于大多数组织而言，单次民意调查的样本量约为1,000至3,000人，样本量越大，误差幅度就越小。平均误差为1至4。截至今年大选3月9日，特朗普和拜登之间的平均民调误差为26个百分点。民意调查机构背后往往有两党人士参与，因此必然会受到政治倾向的影响。例如，在2012年大选中，知名机构盖洛普的民意调查更加偏向共和党，导致民意调查出现严重错误，并在随后的大选中逐渐从民意调查中消失。
个人民意调查的误差难以控制，而群体民意调查更具优势，因此后者成为判断大选走向的主要依据。汇总投是将多个民意调查机构的结果进行汇总、平均，以了解全国民意调查总体情况的过程。自2000年以来，判断大选的主流方法是使用群体民意调查而不是个人民意调查。主要的民意调查机构包括FiveThirtyEight538、RealClearPoliticsRCP和270toWin。FiveThirtyEight采用统计模型对个别民意调查进行加权平均，优点是提供详细的数据来源，而RealClearPolitics则采用简单平均，优点是简洁透明。在2020年的选举中，RCP和FiveThirtyEight的错误率低于单选区民意调查的错误率，RCP的错误率更低。
美国大选民调历史上表现如何？
本次大选前期民意调查表现一般，准确度约为73。造成失误的主要原因是候选人的“新秀效应”。我们将早期民意调查定义为选举年二月份左右进行的民意调查，并将选举前的最后一次可用民意调查定义为最终民意调查。1936年至2020年举行的22次大选中，初步民意调查预测正确，其中16次的准确率为73%。造成这些错误的最大原因是“新秀效应”，即候选人首次参加选举，初期人气较低，导致民意调查结果较低的现象。例如，卡特1976年首次参选时，早期民调落后9个百分点；克林顿1992年首次参选时，早期民调落后11个百分点。剔除“新秀效应”，提前投的准确率可达80%。预民意调查和主要选举民意调查的预测方向相对一致，22场大选中有18场预测方向相同，其中两场差异是针对首次候选人的。
从历史上看，最终民意调查的准确率一直较高，达到91。自20世纪80年代以来，初始民意调查和最终民意调查的错误均显着减少，使得最终民意调查更加可靠且错误更少。从1936年到2020年，最终的投预测有20次正确，只有2次错误，准确度为91。这两个错误都涉及摇摆州投。第一次是1948年大选。尽管杜鲁门在民意调查中落后，但他仍然成功当选。一方面，这次大选的民意调查提前结束。另一方面，竞选后半程，杜鲁门因在战场州进行大量竞选活动而在最终民意调查中落败，且由于反思不及时，导致特朗普首次竞选总统时出现第二次民意调查错误。2016年，造成民意调查机构集体偏见的事件被揭露。
2016年的民意调查总体上犯了错误，很大程度上是因为它们未能捕捉到摇摆州民意的变化。2016年总统大选，首次和最终民意调查均显示特朗普的支持率更低。这是因为受教育程度较低的选民更愿意投给共和党和特朗普，但他们也往往不愿公开表达对特朗普的支持。这种现象在摇摆州尤为明显，这些州的选民面临着更大的投社会压力，这导致民调机构普遍低估了特朗普的支持率。最终，特朗普以微弱优势拿下了宾夕法尼亚州、密歇根州、威斯康星州、佛罗里达州等四个战场州，成功当选总统。
谁将在这次大选中接受投？
纵观历史，民意调查错误往往与候选人的“新秀效应”以及竞争州民意难以理解有关，但今年不太可能出现这样的民意调查错误。首先，与以往选举不同，这次选举没有新人，基本锁定特朗普与拜登的“复赛”。选民对候选人更加了解，《纽约时报》的一项调查发现，大多数选民对两位候选人都有基本的了解。其次，与2016年不同的是，今年竞争州的民意差距进一步扩大。在七个主要战场州中，特朗普在六个州的民意调查中领先，在四个州他也领先超过3个百分点，超过26个百分点。民意调查的误差幅度意味着，如果特朗普只赢得北卡罗来纳州、内华达州、密歇根州和佐治亚州等四个州，他将以270的优势获胜。
民意调查机构普遍支持民主党，并可能指出特朗普的领先优势被低估了。在今年的大选中，FiveThirtyEight评估的前20个民调机构中，有16个更偏向民主党。今年，在约500家民调机构中，共和党倾向189家，民主党倾向284家，比例约为13,336,015人，明显高于2000-2012年大选的平均133,360,077人。2020年和2016年大选的错误最少，前20次民意调查中只有13次民意调查有利于民主党，7次民意调查有利于共和党。
特朗普比一般候选人被低估得多。截至3月9日，特朗普领先拜登22个百分点，这基本上是历史上获胜者的平均领先优势。但另一方面，自1936年以来，共和党候选人的民意调查平均被低估了07个百分点，而特朗普的民调被低估得更多。2016年，特朗普在初选37、最终民调41的情况下被低估，2020年同样被低估。结合两次大选来看，特朗普总统的民意调查在选举初期平均被低估了28个百分点，在最终民调中平均被低估了35个百分点。
危险警告
一、地缘政治冲突不断扩大。俄罗斯和乌克兰的冲突还没有结束，巴勒斯坦和以色列的冲突又再次引起轩然大波。地缘政治冲突可能加剧原油价格波动，扰乱全“通缩”进程和“软着陆”预期。
2、美联储再次变“鹰”。目前市场共识是美联储加息周期可能已经结束。不过，FOMC成员对此仍存在分歧，美国劳动力市场疲软趋势能否持续仍不明朗。
3.金融状况正在快速萎缩。尽管海外加息周期逐渐结束，但资产负债表收缩仍在持续，实际利率预期仍将维持高位，银行信贷仍处于收缩周期，信用风险事件发生的概率也在上升。上升。
本文为券商研究报告节选。
一、美国几年一次大选？
美国总统选举
每四年举办一次
美国实行总统制，总统选举每四年举行一次。美国总统选举制度复杂，过程漫长。选举的主要程序是初选、各政党召开全国代表大会确定总统候选人的过程、总统候选人竞选、全国选民投选出总统“选举人”以及“选举人”。学院'正式形成选举团它由选出的选组成。总统、民选总统就职典礼等许多阶段。
根据美国选举制度，美国总统不是由选民直接选举产生，而是由选举团选举产生，获得半数以上选举团的人当选总统。当选民在选举日投时，他们不仅要在总统候选人中进行选择，还要选出代表50个州和哥伦比亚特区的538名选举人组成选举人团。大多数州和华盛顿特区实行“赢者通吃”原则，将一个州或华盛顿特区的所有选举人授予在选举中获得相对多数的总统候选人。州或特区当选的选举人必须承诺投给在选举团投期间赢得本州的候选人。因此，大选结果一般可以根据大选投日的州选举结果来计算。
按照程序，美国参众两院还必须召开联席会议，统计选举团投结果并宣布获胜者，完成选举新总统的程序。但长期以来，美国总统选举结果往往在大选投日提前确定，选举团投和国会点都只是仪式性程序，没有实际意义。
2016年美国总统选举中，美国17个州首次通过立法实施多重投，开创了总统选举投规则的先河。包括威斯康星州、北卡罗来纳州和德克萨斯州在内的11个州要求人们在投时出示带照片的件，否则就没有投资格。
2020年11月3日凌晨，美国东北部新罕布什尔州部分选民率先进入投点投，2020年美国大选选举日投正式开始。[4]11月7日，美国媒体报道称，约瑟夫拜登在选举团中获得超过270张选，当天，拜登将推特账户验证更新为“美国当选总统”。[6]
二、美国为什会有两党？各党性质又是什么？
在美国历史的大部分时间里，只有两个主要政党。
为什么在一个历史上有着如此多地区、宗教和阶级冲突的国家里只有两个主要政党？美国政府的两个基本特征导致了两党制。第一个特点是，各州和地区的参议院和众议院的选举只需要“简单多数”，而不是“绝对多数”。这种制度被称为“过去的制度”，综合比较研究表明，90%的州都实行两党制。美国两党制的第二个原因在世界上是独一无二的总统选举。美国总统选举实际上是“多数投制”的强化版，将整个美国视为一个选区。原本单选多数制的两党制在美国由于总统的巨大权力而变得更加强大。因此，与其他实行地区/多数派制度的国家相比，美国的第三方规模较小，成立的可能性也较小。
只有一个人可以当选总统，或者一个州或地区只有一个人可以当选国会议员，这一事实造成了一系列“赢者通吃”的选举，导致两党争夺系统。投给右翼或左翼第三方候选人的真正效果是选民投给他们最不喜欢的政治派别的候选人。由于投给左翼或右翼的第三方候选人意味着投给“你最大的敌人”，因此对于那些希望避免这种命运的人来说，一个常见的策略是预先选择得率最高的联盟。许多政策优惠将不得不放弃或妥协。结果是两个联合党。
两党制未能产生能够清晰表达自身形象和政策的政党。这是因为竞争的候选人努力模糊他们的分歧，以赢得中间选民的支持。这使得候选人能够强调个人特征而不是政策偏好。这可能导致两方串通以避免某些题或避免某些领域的竞争。而且，有理由相信，两党制实际上抑制了投热情，因为即使是获得49%选的少数党也没有任何影响。以比例代表制取代选区的国家的选民投率显着增加。
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