杰克正在美国加利福尼亚州的一个油田钻探石油。资料来源盖蒂图片社
今天早上我醒来时，看到消息称西德克萨斯轻质原油五月期货价格首次跌至负值。收盘价为每桶40美元，即每桶-3,763美元。
WTI是世界三大原油基准价格之一，美国生产或销往美国的原油价格均以此为基础确定。
从期货价格为负值来看，一旦合同签订，卖方必须支付折扣才能使买方能够购买石油。于是，有人开玩笑说“我们见证了——去加油站加油的这一刻，工作人员给了他，让他平安出行。”
这是真的吗？
一
不幸的是，刚才提到的情况不太可能很快发生。
为什么？暴跌的不是现货交易价格，而是期货交易价格。两者之间有很大的区别。
例如。如果一个岛姑娘口袋里揣着300块去加油站，一手付款然后发货，或者和期货市场上的原油卖家签订合同买几桶，这就叫现货交易。在未来特定日期以特定价格交易原油的交易称为期货交易。
一旦指定交易日到来，买方可以在最后交易日之前完成实际交易，也可以平仓并撤回当前交易。第二种情况，实际交易并未完成。如果——被原油期货场景取代，石油仍然在卖家手中。这是昨晚美国原油期货价格暴跌的一个关键原因。
为什么买家不愿意接收石油？重要原因是买了之后没地方放。目前，美国大部分地区因COVID-19事件而处于半封锁状态，成品油需求直线下降，原油供应过剩。
WTI合约交割地点为美国俄克拉荷马州库欣，储量相对较少。VocomInternational董事总经理洪浩表示，按照这个速度，库欣将在5月底前满员。
这解释了原油买家不愿完成实物交割的一个重要原因。“购买原油的投资者担心短期内找不到储存设施，”上海交通大学上海金融附中教授陈欣表示。在恐慌中，您平仓并卖出。“如果买家不进入市场，卖家愿意将价格降至负值，这比以后处理高额仓储成本要好。”
美国原油期货价格下跌。图片来源CNBC
二
对油价下跌的恐惧会持续多久？
油价一个月前就已经暴跌，美国原油和布伦特原油均下跌约30%。当时的情况不仅影响了疫情对原油需求的影响，也是产油国推动谈判、通过价格战推高油价的原因。此后，油价一直徘徊在低点附近，彻底抹去了每桶50至60美元的记忆，转变为每桶20至30美元的严峻现实。
在此背景下，美国原油期货的大幅下跌听起来是否像是对油价长期疲软的警告？油价还会继续下跌吗？
第三方公司金联创原油分析师奚嘉瑞认为，WTI5月合约的负跌更接近于简单的“资本狂欢”，而不是原油失去加工和使用价值的迹象。
Sizarui分析称，从4月16日起，WTI原油期货交易和持仓重心将转向6月二级活跃合约，此后市场现货价格将根据6月合约和结算价确定。5月份的合同丢失了。这对现货市场具有重要影响。
不过，仍有市场人士认为，短期内继续下跌是不可避免的。“从现在到六月，有一个危险的八周时间，任何认为原油期货价格在此期间触底的人都是在‘玩火’。”恩斯伯格，标准普尔全普氏能源信息全主管。说。
除了短期操作之外，不少市场分析人士仍然认为，一旦疫情逐渐得到控制，宏观经济环境恢复，生产运输恢复，原油需求将会增加，价格反弹空间很大。概率事件。
最后，面对美国原油期货价格大幅下跌带来的存储困境，国内研究人员有了另一个想法。“我国是原油需求量较大的国家，疫情结束后，可以加强原油期货交割点和航运港口的仓储设施保障或建设，提高石油仓储能力，更好地保障供应和保障。”安全。”陈鑫说道。
作词/尹重久
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