基本结论
2020年底，包括永煤集团在内的多家国有企业贷款违约或拖欠，引发一级市场大规模发行取消、二级市场信用债利差拉大、融资增加等连锁反应。成本。与此同时，信用债评级题再次引起市场关注。
企业评级概况与2019年相比，2020年信用评级上调的企业数量减少，信用评级下调的企业数量增加，信用违约风险加大。目前的市场。
企业评级上调2020年共有94家工业债券发行人获得评级上调或展望调整。分行业来看，评级上调企业数量最多的是房地产行业（14家），按业务类型依次为国企和会计师事务所。评级上调的企业数量为广东省，占比超过70%，达到15家，其次是浙江省和山东省。
企业评级上调原因分析2020年工业债发行人企业评级上调的主要原因是盈利能力和运营能力增强。在94家企业的信用评级报告中，销售增长、规模效应增强、盈利能力提升分别被提及48次、40次和40次。从企业性质来看，影响国有企业提升目标等级的因素相对多样，除了盈利能力和经营能力外，还取决于当地的经济优势和支撑。政府和股东。民营企业很大程度上依赖于企业自身基本面的改善。从行业类型来看，强周期性和弱周期性公司主体评级上修的原因相对多元化，既包括盈利能力、经营能力、资本结构、偿付能力等内部因素，也包括当地经济因素.发展和政府支持。
公司评级下调2020年，共有108家公司评级被下调或前景调整。从行业来看，医药生物行业降级最多，有11家；从公司性质来看，其次是一般和公用事业行业，虽然以私营企业为主，但破产案件数量如下。国有企业增加，降级企业数量最多，其次是北京和山东。
目标评级下调原因分析债务压力、流动性风险加大、收益下降是2020年所有产业债发行人目标评级下调的主要原因。纵观108家企业的信用评级报告，债务压力增加了56倍，流动性风险增加了41倍，利润增加了38倍。考虑到公司的性质，私营公司的盈利能力下降比上市公司更为严重。市场竞争加剧和政策监管风险仅影响民营企业，而股东支持减少则主要影响上市公司。从行业来看，导致各行业评级下调的主要因素是债务压力过大和销售下滑。
债务重组概况2020年，共有130只产业债评级上调，208只产业债评级下调。此次债务重组的主要原因是公司评级调整。
1、产业债评级回顾及展望调整
11企业评级及展望调整
据WIND统计，2020年全年共有94家工业债券发行人获得评级上调或前景调整，108家公司评级下调或前景调整。与2019年相比，上调主体数量减少，下调主体数量增加。总体来看，产业债发行人评级调整重点有所下调。
从学科等级调整趋势看，学科等级升级的主要等级是从AA+到AAA，共有38家企业，其次是AA到AA+，学科等级下调的企业共有36家，其中AA由AA变为AA。共有21家企业评级被下调至A-或更低，其中大部分反映出评级较低的机构信用资质进一步下降。
12家企业评级及展望下调概览
从企业评级被下调的企业数量占企业评级调整总数的比例来看，2020年企业评级被下调的民企比例较2019年略有下降，而评级被下调的企业比例则略有下降。被下调国有企业评级的企业数量略有增加。这反映出2020年全年公企产业债主体评级调整中心下移，与2020年多家公企产业债主体破产、引发市场混乱的情况一致。
分行业周期类型看，周期顶部工业公司评级下调的公司比例略有上升，周期中底部工业公司评级以上调为主。脆弱周期性行业主体调整金额增加，反映了脆弱周期性行业的基本信用情况，下游行业信用基本面继续恶化。从评级变动情况看，AA、A+以下企业评级以下调为主，AA+、AA-以下企业评级以上调为主，评级下调幅度较大。下调评级分别降至10和11。
[1]上调阳光城集团股份有限公司的展望和评级。2020年1月，大公将评级提升至AAA，2020年6月，中诚信将评级展望提升为正面。
2、上调产业债机构评级及展望
21家公司评级和展望升级
据统计，2020年全年共有94家产业债发行人获得评级上调或展望调整。其中，5家产业债发行人展望调整，90家产业债发行人评级上调[1]。福建电信集团、金科地产等9家公司的评级或展望被多家评级公司同时上调。
从学科等级提升的行业分布来看，房地产行业有13家企业学科等级提升，是2020年学科等级提升最多的行业，其次是建筑、装饰、交通运输行业。分别有12家和9家公司。与2019年相比，通信、交通、一般行业企业评级上调的公司数量明显增加，钢铁、建筑装饰、有色金属行业企业评级上调的公司数量明显减少。分行业来看，上中游行业评级上调企业数量持续减少，而经济敏感性较弱行业评级上调企业数量大幅增加。
从企业评级上调的地区分布来看，2020年全年，广东省有15家企业评级上调，是上调次数最多的省份，其次是浙江、山东、北京，分别为14家、10家、10家。10家公司也纷纷效仿。每个。与2019年全年相比，浙江省和山东省目标评级上调的企业数量大幅增加，广东省和江苏省目标评级上调的企业数量大幅减少。从企业性质来看，国有企业仍将是2020年评级大幅上调的龙头企业，占比超过70%。
升级公司评级和前景的22个理由
分析各行业债券评级报告显示的利好因素可以看出，导致2020年目标评级上调的主要因素是行业景气、需求增加、区域经济良好等行业和环境因素。发展。优越的地理位置，如产业链扩张或多元化发展，规模效应增强和盈利能力增强等因素，如增加收入规模和提高盈利能力；债务结构改善和改善、融资能力加强、现金保障能力提高等偿付能力因素、股东和政府支持力度加强等外部支持因素
总体来看，盈利能力和运营能力的提升是2020年主要产业债发行人评级上调的主要原因。在94家公司的信用评级报告中，销售额增加、规模经济改善和盈利能力提高分别被提及48次、40次和40次。同时，有助于提高发行人违约评级的因素主要包括区域经济优势、政府或股东的支持、资本结构的改善以及债务偿付能力的提高。
考虑到分公司的特点，导致公营企业提升企业评级的因素相对多样，包括盈利能力和经营能力的提高、地方经济优势以及政府和股东的支持。导致民营企业提升企业评级的因素相对单一。这很大程度上取决于公司本身基本面的改善，包括盈利能力的提高、运营能力的提高、偿付能力的提高。
从行业周期类型来看，强周期头部企业升级的主要原因是规模效应强化、盈利能力提升。增加利润，强化规模效应；高周期性上游企业评级上调的主要原因是利润增加和规模效应更强。周期性公司评级上调的原因相对分散。取决于盈利能力、经营能力、资本结构和偿债能力等内部因素，以及当地经济发展和政府支持等外部因素。
23上调案例济宁矿业集团有限公司
吉口集团是一家以煤炭为主业，集能源、电力、机械加工、运输于一体，并拥有自营进出口权的大型企业集团。公司目前拥有4对生产矿山、2对在建矿山和一座资源综合利用电厂。所产煤炭为优质动力煤，热值高。几年来煤炭销售价格稳步上涨，资产和利润逐年增长。
2020年11月，中诚信决定在评级展望稳定的基础上，将济宁矿业集团股份有限公司关键信用评级由AA上调至AA+。“19济矿MTN001”信用评级由AA上调至AA+。公司评级上调的主要原因如下
1）新合并的三对矿业资产均拥有优质煤炭。据济宁市国资委相关文件显示，2020年以来，公司控股股东济宁能源已转让旗下子公司三对矿业资产。金桥煤矿、金源煤矿、一桥煤矿无偿划转给公司，公司持有的济宁矿流全部股份无偿划转给济宁能源。截至2020年9月底，公司煤炭资源可采储量增至511亿吨，核定产能增至1033万吨/年。同时，随着下小云煤矿恢复正常生产，2020年1-9月公司煤炭产量较上年增加4703万吨。预计2020年公司煤炭产量将达到10万吨以上。万吨，作业强度大幅提高。
2）盈利能力强公司2020年新并购的三个矿山主要生产焦煤和气煤，煤炭产品销售价格高，盈利能力高。由于煤炭销量增加和产品结构优化，公司2020年1月至9月净利润和经营活动现金流量净额分别为723亿元。2018年9月，小云煤矿发生水爆事故。该矿立即停产，并于2019年第四季度恢复生产，产量达到1886亿元，比上年大幅增长，盈利能力和现金生成能力显着提高。
3）资产质量显着改善2020年，公司配置的三个矿山债务负担低于配置的经济和矿产流量。受此影响，截至2020年9月末，公司债务总额和负债总额分别为12995亿元和9701亿元，由于利润积累和公司资本公积增加，较2019年末有所减少。期内录得7003亿元，较2019年底增加2041亿元。
4）资本结构大幅优化。受上述因素综合影响，截至2020年9月末，公司资产负债率、总资本率分别下降593个百分点至6498、5807，较上年末分别下降804个百分点。2019.财务杠杆水平大幅下降。此外，公司在建项目的投资已基本完成，拟建项目目前正处于初期阶段，预计将减轻短期内的资本支出负担，并将财务杠杆维持在当前水平。等级。
3、产业债公司评级下调及展望
31家企业评级和前景被下调
统计显示，2020年全年共有108家企业被降级。其中，22家产业债发行人调整展望，86家产业债发行人上调评级，北大方正、博天环境等11家企业下调评级。东旭集团同时修订。许多信用评级公司下调了评级或前景。与此同时，康美药业、华讯方舟、百联集团等29家企业出现贷款违约或拖欠。
从学科等级被下调的行业分布来看，2020年降级最多的是医药和生物行业，有11家企业，其次是通用和公用事业行业，分别有10家和9家企业。与2019年比较，药物生物制品和公用事业
一、杭州萧山旅游景点？
萧山的旅游景点还是很多的。我先介绍一下。
1.湘湖旅游胜地。位于萧山市西部，隔塘江与西湖相望。因其风景秀丽，被誉为杭州西湖的“姐妹湖”，是浙江文明的发祥地。这里的旅游人气一直非常旺盛，当之无愧地排在萧山区旅游景点之首。
湘湖风景区最引人注目的就是它的历史文化遗产。说起浙江考古，人们往往会想到许木岛文化和扬州文化。事实上，浙江考古发现的第一个文化就是在萧山湖地区发现的独木舟，它是有历史的。被誉为“中华第一船”，距今7000——8000年，碳14测量表明，这艘独木舟是世界上发现最早的独木舟，是名副其实的“天下第一船”。
目前，“中国第一船”为博物馆珍品，陈列在景区跨湖桥遗址博物馆内。博物馆外立面位于湘湖风景区。以跨虎桥遗址为主题的博物馆。
历史上，湘湖地区曾是越王顾俭“睡柴尝胆”悲惨故事的上演地。这里还讲述着潘蠡和西施的传说，这里也是唐代大诗人贺子章的故乡。
其他主要景点还有香浦观鱼、香堤卧波、堤岸落日、成山怀旧等。湘湖值得您的光临，各有各的迷人风情。
2.杭州乐园。位于杭州市萧山区凤庆路2555号，是长三角地区著名的公园，直通地铁。杭州乐园据说是华东地区最大的旅游度假区。景区设施和表演丰富多，有玛雅、冒险岛、失落丛林、童话王国、杭州乐园水上乐园、五越古城、杭州乐园大剧院等，其中最著名的是“海盗大战”。这是继松城公司的《松城永恒的爱》之后第二个最著名的场景。
3.杭州长桥极地海洋公园。萧山区湘湖路777号，位于湖畔旺旺家山峪，毗邻夸湖桥博物馆，是中国最大的北极海洋动物展厅，展示了包括北极熊在内的世界各地珍稀北极海洋动物。海象、北极狼和海豹来自南极洲。“鲸鱼海洋畅游”、“极地王国”、“冰原探险”、“企鹅广场”、“海底世界”、“黄金海岸”、“珊瑚博物馆”让游客体验一场奇幻梦幻的海洋北极之旅。“极地欢乐剧场”等休闲体验空间。这个景区非常适合小孩子游玩，是亲子旅游的好去处。
4.杭州东方文化园。隶属萧山一桥镇，紧邻时代大道，距杭州市中心、萧山市区15公里。是一处自然风光优美、儒、释、道三教和谐共存的风景区。景区最高点是三江塔。9层塔楼可俯瞰三江全景。可以看到塘江、富春江、富阳江的交汇处。听说这个景区由于私人投资，现在人气已经不如以前了。
5.浙江旅游学院教育旅游体验区。位于杭州市萧山区景园路399号，是浙江旅游学院北校区，拥有江南园林式建筑、郁郁葱葱的树木花园、浙江旅游博物馆、民俗文化展览馆，属首次。我听说学校被用作这样的旅游景点了！去北大、清华参观的人很多，但我从来没有听说过这两所学校是旅游胜地。
6.潜江观潮城。位于萧山南阳街道塘江畔，美丽山脚下，距萧山市区10公里。
江潮汐以其雄伟、雄伟而闻名，自古被称为世界奇观。由于杭州湾口的特殊地形以及天体引力和地自转离心力的作用，特大海啸的发生。每潮至，大浪冲击，气势磅礴，潮声如千军万马，“毁江海山”。清代画家郑板桥这样描述镇江的助手施先生形容江潮汐为“8月18日的潮汐，天下第一潮”。
每年农历八月十八，这里都会举办迁港观鸟节。萧山江观潮小镇是仅次于海宁阳关的第二大观潮胜地，每年吸引大量游客。
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