“当前市场，情绪和交易逐渐成为推动股价的重要驱动力，不再只是基本面主导股价。”
王怀勋拥有中国人民大学金融学硕士学位，拥有8年证券行业从业经验，其中1年公募基金投资管理经验。现任东方量化多策略混合型证券投资基金基金经理、东方量化成长灵活配置混合型证券投资基金基金经理。
关于量化投资策略有许多流派。王怀勋认为，“投资机会是通过交易创造的”。他认为，定量模型可以通过捕捉投资者行为在市场上留下的痕迹来纳入交易层面的信息。过去的趋势以及交易行为用于预测股价的可能方向，从而探索阿尔法回报的机会。
投资机会可交易
影响量化投资的因素称为“因素”。个股的因素包括企业估值、盈利增长率、资产负债率、股价等数百个特征。量化投资利用这些特征来预测未来。开发出预测股增长的模型后，您可以使用该模型选择市场上的股来创建投资组合。
对于多因素模型的技术因素，王怀勋表示，技术因素更关注个股的交易状况。“关注过去股交易模式带来的投资机会。”MACD、布林线指标等传统技术策略可以认为是比较基础的量化策略。
虽然股价的长期趋势基于公司真实价值的变化，但“股价的短期变化是随机的”，很容易受到交易行为和市场情绪的影响。
王怀顺表示，情绪和交易作为股价背后的驱动力之一，可以用行为金融学或投资者心理来解释，而量化模型可以捕捉投资者行为在市场上留下的痕迹以及过去的交易行为习惯。在此类市场中挖掘阿尔法的股价方向。
适合当前市场风格的销量和定价模型
王怀勋管理的东方量化增长可变配置混合型证券投资基金定期报告中公开信息显示，今年该基金更加偏向中小市值风格。
该基金在2023年一季度报告中分析称，“一季度市场风格总体较为稳定”，“总体而言，一季度呈现市净率低、杠杆率低、市值小、流动性低的特点”。”。从长期来看，2021年初以来的两年多时间里，市场大部分阶段都呈现出市值小、流动性低的特点。小市值导致投资组合风格越来越倾向于小市值。”
根据该基金第二季度和第三季度报告，其基本延续了小盘股风格。例如，二季度，该基金的“权重模型是基于市场表现的动态拟合。在因子选择上，价格因素是主要驱动力。经过最终的收益预测和投资组合优化，模型最终预测中小市值有选股倾向，这也比较一致三季度“小盘股是主要投资方向”。主要投资策略为多因素选股策略，其中包括中高频仓位调整。
王怀勋表示，该基金对小盘股的大量投资是模型的结果，而不是原因。“这并不是说我偏爱小盘股，而是考虑到当前的市场趋势，该模型最终有利于小盘股。”
王怀勋解读，在境外流动性减弱、机构偿债再创新低的背景下，增量资金流入放缓甚至流出。少数股。与此同时，随着A股扩容，小盘股估值溢价逐渐消失，价格趋于合理。
王怀勋表示，近年来，一大批优质小企业上市，其中不少是各自领域的“隐形冠军”。由于规模小、流动性差，这些公司上市难度较大。以前由机构主导的市场。但随着风格的逆转，它的价值也慢慢被市场发现。因此，小盘股目前已合理重估。
努力充分利用您的交易机会。
王怀勋表示，在构建投资组合时，量化策略是根据多因素模型的预测收益输出和风险模型的预测协方差矩阵输出，并试图借助优化器使预测最大化。根据风险预算，使投资组合收益、风险和交易成本最小化的最优组合。“实际上，多因素模型注重数量和价格因素，力求行业平衡和风险分散，并以成本控制为基础，试图充分利用多因素模型提供的交易机会。”
王怀勋总结了投资方法论，表示投资的本质无非三步预测、交易、总结。
1、在做出预测时，尊重市场的未知性，认识到你发现的所谓规律可能有历史局限性或充满巧合，不要犯等待机会的错误。与敌人。
2、交易时要对未知的结果保持敬畏之心，即使你预测的结果是一个相对合理、科学的结果，你也必须意识到，这个结果的获胜几率仍然不是100。即使您对预测结果充满信心，您也应该始终意识到，您仍然会有失败的时候，因此切勿承担超出您的风险预算的风险。
3、综上所述，尊重业绩的偶然性，业绩好是因为你对市场判断正确还是市场选择了你，业绩不好是因为你判断市场错误还是市场没有判断你，想一想。你已经选择了你的风格。
风险提示市场存在风险，投资基金需谨慎。本材料中包含的意见和判断仅是当前观点，所有意见和判断未来可能会根据市场环境的不确定性和波动性进行调整或改变，并且本材料中表达的意见不构成投资。建议或其他建议。基金管理公司承诺按照诚实信用、真诚负责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低利润。投资者在做出投资决策前，应仔细阅读《基金协议》、《基金招募说明书》、《基金产品信息摘要》等产品法律文件及本风险揭示书，充分了解基金的风险收益特征和产品特点，谨慎判断是否投资本基金。它们确实存在，必须仔细考虑。考虑基金的各种风险因素，综合考虑您的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等，充分考虑您的风险承受能力，根据您对产品情况的了解和对产品的看法做出合理的决定投资。运用判断并做出深思熟虑的决定。销售和投资决策的适当性
编辑罗晓霞
校对杨丽琳
本文介绍社会领域投资，以及投资领域经验对应的相关信息已经解完毕，希望对大家有帮助。
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